тел. (495) 728 - 3241; info@troek.net

Тема 9
Роль банков на рынке ценных бумаг

1. Операции КБ на рынке ценных бумаг.
2. Учет векселей коммерческим банком.
3. Предоставление кредитов под залог ценных бумаг.
4. Доверительные операции коммерческих банков.

Российские коммерческие банки на рынке ценных бумаг занимают особое положение, поскольку выступают и как эмитенты, и как инвесторы, и как посредники.

Выпуская обыкновенные и привилегированные акции, кредитные учреждения существенно увеличивают собственный капитал. Причем, в основном коммерческие банки РФ выпускают обыкновенные акции, а объем привилегированных акций не должен превышать 25% уставного капитала банка. Некоторые банки осуществляют эмиссию и облигаций, но интерес инвесторов к этим ценным бумагам незначителен.

Эмиссию ценных бумаг коммерческий банк может осуществлять при:

• учреждении;

• увеличении уставного капитала;

• привлечении заемного капитала в виде облигаций.

При первой эмиссии акции банков должны быть только обыкновенными и размещаться по подписке.

В последние годы коммерческие банки стали основными инвесторами на рынке ценных бумаг, аккумулируя колоссальные средства. В соответствии с новой редакцией Закона РФ “О банках и банковской деятельности”, вступившего в силу в 1996 г., коммерческие банки могут осуществлять на фондовом рынке профессиональные виды деятельности.

В соответствии с законодательством коммерческим банка разрешается осуществлять следующие посреднические операции, получая комиссионное вознаграждение:

• брокерскую и дилерскую деятельность;

• управление инвестиционными фондами;

• расчетное обслуживание участников рынка ценных бумаг;

• ведение реестра и депозитарное обслуживание;

• кредитование под залог ценных бумаг

• консультационное обслуживание;

• учет векселей;

• предоставление вексельных кредитов и др.

Векселедержатель при наличии необходимости может получить денежные средства по векселю до срока погашения, указанного на нем, т.е. учесть вексель в банке (рис. 10). При этом к учету принимаются только коммерческие векселя, т.е. векселя, сопровождающие реальные товарные сделки.

(за вычетом дисконта)

Рис. 10. Схема учета банком товарного векселя

Однако сумма полученных денег окажется меньше, чем вексельная сумма на величину дисконта, которую коммерческий банк взыщет в свою пользу:

где:

P - сумма денежных средств, полученных по векселю;

S - вексельная сумма;

D - величина дисконта.

Величина дисконта в свою очередь зависит от вексельной суммы, срока и учетной ставки банка:

где:

n - количество лет;

d - учетная ставка банка.

Или дисконт можно определить как:

где:

t - число дней погашения векселя.

Принимая векселя к учету, коммерческий банк может устанавливать различные учетные ставки в зависимости от срока погашения векселя, степени надежности векселедателя и проч.

При наступлении платежа по векселю банк реализует дисконт, т.е. получит плату за досрочную выдачу денежных средств.

Причем банки принимают к учету только векселя, которые соответствуют требованиям Положения о простом и переводном векселе, имеют не менее двух подписей и т.д.

Помимо формальной стороны, при приеме векселей следует руководствоваться следующими основными критериями:

I. Кредитоспособностью и репутацией векселедателя, т.е.:

II. Обеспечением векселя и гарантиями платежа, известностью и репутацией домицилиата.

III. Кредитоспособностью второстепенных должников (индоссантов и авалистов).

IV. Ликвидностью данных векселей, т.е. возможностями расчета ими, учета или продажи.

V. Состоянием собственного баланса ликвидности.

Каждому векселю должна быть дана тщательная качественная оценка, при этом не рекомендуется принимать векселя:

1. Финансовые векселя небанковских или малоизвестных банковских организаций (как правило, имеющие круглую сумму);

2. Встречные векселя, взаимно выдаваемые друг другу векселедателем и первым приобретателем;

3. Векселя аффилированных лиц, если нет твердой уверенности в их товарном происхождении;

4. Продленные векселя (т.е. содержащие измененный срок платежа);

5. Векселя лиц, допускавших свои векселя до протеста, векселя лиц, о которых известны факты задержки платежа или неплатежа, даже не удостоверенные протестами, другие факты нарушения

При приеме векселя должен быть произведен тщательный анализ на предмет наличия дефектов в векселе.

Под данным дефектом подразумевается наличие разрывов или надрывов векселя, отсутствие его части, а также повреждения теста (например, залитие чернилами, вымарывание) при внешней целости.

Вексель сохраняет силу в следующих случаях:

• если сохранены все обязательные и дополнительные реквизиты векселя, за исключением вневексельных. Несохранение элементов защиты от подделки (водяной знак, магнитные метки, внедренные в бумагу цветные волокна, включая видимые в ультрафиолетовых лучах, конфетти, защитные нити, микротекст, люминесцирующие рисунки и др.) не влияет на силу векселя;

• при наличии подклеенных оторванных кусков, если оторванные части безусловно принадлежат данному векселю;

• при наличии заклеенных надрывов;

• при наличии пятен, в случае, если они не препятствуют определению вексельных реквизитов, надписей и штампов, не влияющих на содержание вексельного текста;

• при отсутствии частей, не влияющих на содержание вексельных реквизитов.

При этом, если по каким-либо причинам коммерческий банк отказывает в учете векселя, то вексель возвращается его предъявителю. Для обеспечения получения денежных средств от векселедателей в коммерческих банках ведется картотека векселей по срокам наступления платежей.

Для обеспечения гарантий возвратности кредита широко используются залоговые операции. В качестве обеспечения кредита могут быть использованы различные варианты:

• различные товарно-материальные ценности;

• ценные бумаги;

• гарантии;

• поручительство.

При использовании в качестве залога ценных бумаг необходимо учитывать ликвидность ценной бумаги. В РФ сумма кредита составляет в среднем 50-60% суммы залога. Причем в отличие от развитых стран, в которых государственные ценные бумаги являются наименее рисковыми, и размер кредита при их использовании в качестве залога достигает 95%, в нашей стране сумма кредита при залоге этих бумаг не превышает 80%. Активно при залоге ценных бумаг используются акции и векселя. При этом с заемщиком заключается кредитное соглашение, в котором фиксируется, что в случае невозврата кредита банк может продать заложенные ценные бумаги, но, если этих средств будет недостаточно для выполнения всех обязательств заемщика (например, при сильном падении курсовой стоимости ценных бумаг), заемщик отвечает перед коммерческим банком всем своим имуществом.

Вексельный кредит предоставляется коммерческими банками путем выдачи своих долговых обязательств, что не требует привлечения дополнительных ресурсов. В результате существенное снижается величина процентной ставки за кредит. так, в 1993-1994 гг. процентная ставка по вексельным кредитам была в 3-4 раза меньше, чем по другим кредитам. Кредит обычно выдавался несколькими векселями с разными сроками погашения. В качестве залогового обеспечения кредита выступают государственные ценные бумаги и акции. Получив векселя банка (а они, как правило, размещались с дисконтом), предприятие могло в дальнейшем использовать для расчетов со своими клиентами, но уже по номинальной стоимости. Высокая доходность данной сделки обусловлена низким уровнем затрат на ее осуществление. В 1996 г. банковские векселя активно использовались для расчетов с Пенсионным фондом РФ. Особенной популярностью пользовались векселя Автобанка, ОНЭКСИМ-банка и др. Иногда предприятия старались продать векселя не дожидаясь срока погашения. Коммерческим банкам досрочный выкуп собственных акций был, с одной стороны, очень выгоден, поскольку позволял получать дисконтный доход, но, с другой стороны, создавал проблему поддержания текущей ликвидности.

Для залога могут использованы государственные ценные бумаги, корпоративные ценные бумаги, варранты, а также векселя.

Примером такого кредитования является предоставление ломбардных кредитов Центральным банком коммерческим банкам. Кредит предоставляется под залог высоколиквидных ценных бумаг, отвечающих определенным требованиям:

• государственные ценные бумаги,
• включенные в ломбардный список Центрального банка (ГКО, ОФЗ с переменным и постоянным купоном.

При этом, ценные бумаги должны быть учтены на счете ДЕПО, открытом в уполномоченном Депозитарии, и принадлежать банку на правах собственности, срок погашения ценных бумаг должен наступить не ранее, чем через 10 дней после наступления срока погашения ломбардного кредита. Заложенные ценные бумаги учитываются в разделе блокировано счета Депо в депозитарии, оператором которого является Центральный Банк. Количество ценных бумаг, передаваемых в обеспечение предоставляемого кредита должно быть достаточным для погашения суммы кредита и процентов по нему.

При недостаточном обеспечении ломбардный кредит будет предоставлен в меньшем объеме. Рыночная цена заложенных ценных бумаг определяется уполномоченным подразделением Центрального банка России по следующей формуле:

где:

Цф - фактическая цена ценных бумаг;

рi - рыночная цена ценной бумаги на день торгов, предшествующий днювыдачи кредита;

ki - количество i-ой ценной бумаги в общем объеме заложенных ценных бумаг.

Вариант (как свидетельство товарного склада о приеме товара на хранение) также может быть использован в качестве залогового обеспечения. Механизм такого обеспечения следующий:

• принимается на хранение товар по двойному или простому складскому свидетельству;

• товар становится заложенным в течение определенного времени;

• инструментом залога является складское свидетельство.

В каждой части складского свидетельства должны быть отражены следующие реквизиты:

• наименование и место нахождения товарного склада, принявшего товар на хранение;

• текущий номер складского свидетельства по реестру склада;

• наименование юридического лица либо имя гражданина, от которого принят товар на хранение, а также место нахождения (место жительства) товаровладельца;

• наименование и количество принятого на хранение товара - число единиц и (или) товарных мест и (или) мера (вес, объем) товара;

• срок, на который товар принят на хранение, если такой срок устанавливается, либо указание, что товар принят на хранение до востребования;

• размер вознаграждения за хранение либо тарифы, на основании которых ин исчисляется, и порядок оплаты хранения;

• дата выдачи складского свидетельства.

При кредитовании юридических и физических лиц в РФ также в качестве обеспечения используются ценные бумаги.

Ценные бумаги могут передаваться коммерческим банкам в доверительное управление. В соответствии с ГК РФ переданное в доверительное управление имущество отражается у доверительного управляющего на отдельном балансе и по нему ведется самостоятельный учет. Договор о доверительном управлении может быть возмездным или безвозмездным. Форма и порядок вознаграждения законом не устанавливаются. На практике вознаграждение управляющему определяется:

• в виде процента от номинальной стоимости переданных в управление бумаг;

• в виде процента от дохода, превышающего гарантированный доверительным управляющим размер дохода;

• в виде установленного размера дохода.

Следует заметить, что на имущество, находящееся в доверительном управлении, не допускается обращение взыскания по долгам учредителя управления, за исключением его банкротства.

В договоре о передаче имущества в доверительное управление должны быть отражены:

• цели управления;

• перечень имущества, передаваемого в доверительное управление;

• срок действия договора;

• функции доверительного управляющего;

• порядок расторжения договора;

• порядок и сроки представления отчетов по управлению имуществом.

Доверительные операции коммерческие банки осуществляют в следующих формах:

• первичное размещение ценных бумаг;

• управление портфелем ценных бумаг инвестора;

• депозитарное обслуживание;

• ведение реестра владельцев ценных бумаг;

• регистрация сделок купли-продажи ценных бумаг и др.

• выплата дохода владельцам ценных бумаг.

Первичное размещение ценных бумаг других эмитентов осуществляется коммерческим банком на основе эмиссионного договора, однако банк не отвечает перед владельцами ценных бумаг по обязательствам эмитента в случае его банкротства. В вводной части договора указывается цель эмиссии, сумма эмиссии и др. В первом разделе дается полное наименование и юридический адрес участников договора. Второй раздел содержит всю информацию о выпускаемых ценных бумагах - тип (облигация, акция и т.д.), вид ценной бумаги, номинальная стоимость, условия выпуска и погашения и др. В третьем разделе описывается порядок передачи ценных бумаг коммерческому банку (сроки, количество и проч.). В четвертом разделе оговариваются обязанности коммерческого банка. В договоре фиксируется также порядок и сроки передачи коммерческим банком эмитенту денежных средств, поступивших от реализации ценных бумаг; порядок уплаты банку комиссионного вознаграждения; механизм расторжения эмиссионного договора.

Помимо перечисленных коммерческих банк может выполнять для своих клиентов следующие услуги:

• осуществлять оценку ценных бумаг;

• информировать о ситуации на рынке ценных бумаг;

• оказывать консультационные услуги и др.

• Например, АКБ “Межрегиональный инвестиционный банк” осуществляет следующие операции на рынке ценных бумаг:

• представляет интересы клиентов в отношениях с официальными Дилерами Центрального банка на рынке ГКО;

• выполняет поручения клиентов на продажу ГКО, покупку-продажу корпоративных акций;

• предоставляет консультационные услуги по вопросам конъюнктуры рынка, правового обеспечения операций и др.;

• осуществляет сделки купли-продажи ОВВЗ;

• предоставляет кредитные операции под залог ОВВЗ;

• осуществляет доверительное управление портфелем облигаций и корпоративных акций и др.

Оглавление

* ЗАКАЗАТЬ АВТОРСКИЙ РЕФЕРАТ, КУРСОВУЮ ИЛИ ДИПЛОМ*

тел. (495) 728 - 3241; info@troek.net

ЗАКАЗАТЬ РЕФЕРАТ

ЗАКАЗАТЬ КУРСОВУЮ

ЗАКАЗАТЬ ДИПЛОМ

Новости образования

Все о ЕГЭ

Учебная литература on-line

Статьи о рефератах

Образовательный софт