| |
НЕ НАШЕЛ НУЖНОЙ РАБОТЫ???
* ЗАКАЖИ АВТОРСКИЙ РЕФЕРАТ, КУРСОВУЮ ИЛИ ДИПЛОМ*
тел. (095) 728 - 3241; [email protected]
Наверх
Государственное стимулирование инвестиционного процесса: опыт США и Юго- Восточной Азии
План:
Вступление
1. Государственный кредит и контроль цен
а) Роль государственных кредитно-финансовых институтов
б) Регулирование процентных ставок
2. Налоговая система как стимул инвестиционного процесса
а) Скидки с налогов на прибыль
б) Другие налоговые льготы
в) Инвестиционный налоговый кредит все реже применяется в развитых странах
Заключение
Список литературы
Вступление
Основная задача макроэкономической политики в сфере модернизации промышленной
структуры страны ≈ создание условий для динамичного инвестиционного процесса. Страны,
которые за сравнительно короткий срок после второй мировой войны модернизировали свою
промышленную структуру (Япония, Южная Корея, Тайвань, некоторые западноевропейские
государства) , отличались очень высоким удельным весом инвестиций в валовом национальном
продукте. Стимулирование инвестиций в целях модернизации промышленной структуры
проводилось и в США как в начале 60-х годов, так и в 80-е годы.
Страны Юго-Восточной Азии активно использовали следующие инструменты воздействия
государства на динамику инвестиционного процесса: государственные инвестиции, причем не только
в инфраструктуру; налоговые стимуляторы инвестиций; сдерживание цен на оборудование
посредством льготных таможенных пошлин на его импорт; воздействие на процентные ставки и
поддержание их на уровне ниже рыночного.
1. Государственный кредит и контроль цен
а) Роль государственных кредитно-финансовых институтов
б) Регулирование процентных ставок
Важную роль в финансировании инвестиционных программ фирм играл банковский кредит,
причем государство активно воздействовало и на стоимость кредита, и на направление его потоков.
Интересен опыт США, поскольку сочетание инфляции с падением уровня производства, с
которыми они столкнулись в начале 80-х годов, в какой-то мере сродни ситуации в России в первой
половине 90-х годов при всем различии в масштабах проблем.
Как видно из таблицы, роль банковских кредитов в финансировании компаний существенно
превосходила роль рынков капитала.
При всех страновых различиях в финансировании деятельности корпораций доминирующую
роль играли внутренние источники (нераспределенная прибыль и амортизационные отчисления) и
банковские кредиты. В то же время роль акционерного капитала была довольно слабой (за
исключением, пожалуй, Тайваня) . Как отмечают специалисты Всемирного банка, ⌠лишь по мере
созревания экономики предпринимались усилия по созданию и повышению эффективности рынков
акций и облигаций. Хотя значение этих рынков возрастало, они не были ключевым фактором в
мобилизации инвестиционных ресурсов в этих странах в период их наиболее динамичного развития■
.
Важную роль в финансировании инвестиционных программ во многих динамично
развивавшихся странах играли государственные финансовые институты. Например, в кредитно-
финансовой сфере Южной Кореи пре обладали государственные институты, тогда как частные
банковско-кредитные институты появились лишь в первой половине 80-х годов и к началу 90-х годов
находились в рудиментарном состоянии.
Государственные кредитно-финансовые институты сыграли значительную роль в
модернизации промышленной структуры в Японии, особенно на начальной стадии. За счет займов
государственных финансовых институтов в 1955 г. финансировалось 32% закупок нового
промышленного оборудования в японских фирмах, в 1965 г. - 16%, в 1980 г. - 17,6% и в 1990 г. - 8,1%.
Наиболее сильное влияние на развитие японской промышленности оказывали три
государственных финансовых института - Банк развития, Экспортно-импортный банк и Корпорация
по финансированию малого бизнеса. В начале 80-х годов доля предоставленных ими займов
японским фирмам составляла: в производстве металлоизделий - 15,7%, черной металлургии - 12,4,
производстве строительных материалов - 12,9, общем машиностроении - 8,4, цветной металлургии - 7,
7, химической промышленности - 6,3, электротехническом машиностроении 5,7%.
Важные функции выполняли займы, предоставляемые государственным Банком развития. В
значительной степени за счет этих займов финансировались электроэнергетика, газо- и
водоснабжение (более половины займов, полученных компаниями указанных отраслей хозяйства) . К
тому же они выполняли роль катализатора займов частных финансовых учреждений в отрасли и
сферы деятельности, носящие приоритетный, с точки зрения государства, характер.
Займы Банка развития покрывали обычно 30-50% стоимости инвестиционного проекта и
предоставлялись насрокот5до 15 лет, причем под меньший процент, чем кредиты частных банков.
Фирмам, получающим такие займы, не нужно было открывать в банке депозит в размере 10% от их
суммы, как требовали частные банки.
Важное направление стимулирования государством инвестиционного процесса в странах
Юго-Восточной Азии - регулирование уровня процентных ставок.
Как утверждает американский экономист А. Амсден, ⌠на протяжении большей части 25-
летнего периода южнокорейского экономического развития долгосрочный кредит распределялся
правительством избранным фирмам по негативным реальным процентным ставкам в целях
стимулирования развития определенных отраслей■ .
Специалисты Всемирного банка отмечают, что в указанных странах налоговая, тарифная и
валютная политика не только снимала часть инвестиционного риска с фирм-инвесторов и в
умеренных масштабах подавляла процентные ставки, но и контролировала импорт капитала2, а
также поддерживала относительно низкие цены на инвестиционные товары.
Как считает А. Амсден, ⌠опыт Южной Кореи показывает, что экономическое развитие
зависит от способности государства создавать ценовые диспропорции, стимулирующие
экономическую активность в направлении инвестирования■ . В 1986 г. в Южной Корее государство
контролировало цены на 110 товаров, включая газ, сталь, лекарства, автомобили, бумагу,
телевизоры. ⌠В связи с этим, ≈ отмечает А. Амсден, - только фирмы, производящие
дифференцированную продукцию, имели возможность прибегать к ценовой конкуренции■ .
На Тайване государство регулировало цены на импортозамещающую продукцию, стимулируя
производящие ее местные фирмы понижать издержки. Так, если в 1960 г. местную
импортозамещающую продукцию разрешалось продавать по ценам на 25% выше среднемировых, то
в 1964 г. - только на 15%, в 1968 г. - на 10% и в 1973 г. - на 5%.
Представление о масштабах воздействия государства на ценовые пропорции дает пример
Малайзии, в которой в 1987 г. стоимость условно чистой продукции, рассчитанной по внутренним
ценам, превышала ее стоимость по мировым ценам: в черной металлургии - на 289%, производстве
пластмасс - на 163, деревообрабатывающей промышленности - на 82, транспортном машиностроении
- на 65, целлюлозно-бумажной промышленности ≈ на 29, общем машиностроении ≈ на 19,
электротехническом машиностроении - на 12%.
Прибегали к различным формам государственного контроля над ценами и США. В 60-е годы
администрация Дж. Кеннеди оказывала давление на металлургические фирмы в целях сдерживания
роста цен на их продукцию. В первой половине 70-х годов к широкому по охвату (хотя и
кратковременному) контролю над ценами прибегала администрация Р. Никсона. Длительное время
существовал государственный контроль над ценами на добываемый в стране природный газ, а в
течение нескольких лет - и иа нефть.
Во второй половине 70-х годов в течение трех лет осуществляло контроль над ценами (а
заодно и заработной платой) правительство Канады.
Вместе с тем создаваемые государственным регулированием возможности использования
ценовых диспропорций в целях стимулирования инвестиционного процесса и экономического роста
страны значительно сужаются по мере ее вовлечения в мирохозяйственные связи.
2. Налоговая система как стимул инвестиционного процесса
а) Скидки с налогов на прибыль
б) Другие налоговые льготы
в) Инвестиционный налоговый кредит все реже применяется в развитых странах
Можно выделить два важнейших направления налоговой политики государства, влияющих на
развитие промышленности.
Во-первых, воздействуя посредством налогов на уровень сбережений населения,
амортизационных фондов фирм и их нераспределенной прибыли, т е. на величину потенциальных
источников финансирования инвестиционных программ фирм, государство влияет на важнейшие
макроэкономические пропорции, в частности, на распределение национального дохода между
накоплением и потреблением.
Во-вторых, используя целенаправленные налоговые льготы, а также законодательство,
государство воздействует на соотношение между инвестициями фирм в активную и пассивную часть
основных фондов, на скорость воспроизводства основного капитала в промышленности страны,
стимулирует инвестиции промышленных фирм в приоритетные, с точки зрения государства,
направления, влияет на региональное размещение промышленных инвестиций.
В период структурной перестройки промышленности, последовавшей за энергетическим
кризисом 70-х годов, во многих странах значительно усилилось внимание к проблемам налоговой
политики. По утверждению М. Фелдстайна, председателя совета экономических консультантов Р.
Рейгана, ⌠выживание нашей экономики зависит от характера налоговой системы, которую мы будем
иметь■ .
Экономическая программа администрации Р. Рейгана была ориентирована на борьбу с резко
усилившейся во второй половине 70-х начале 80-х годов инфляцией как бы с двух сторон: с одной
стороны, через сдерживание совокупного спроса (посредством замедления роста бюджетных
расходов и ужесточения монетарной политики) и, с другой - через стимулирование предложения
основных факторов производства - рабочей силы (посредством усиления мотивации к труду с
помощью значительного, рассчитанного на 3 года снижения подоходного налога) и капитала
(посредством стимулирования сбережений, понижения налога на прибыль, ускорения амортизации
стоимости основных фондов) . ⌠При определении стратегии сокращения налогов, - отмечал М.
Фелдстайн, следует особо учитывать, что все важные экономические решения базируются на
ожиданиях... Значение имеют не налоговые ставки в момент принятия решений, а ожидаемые в
будущем ставки■ .
Важную роль в формировании дополнительных источников финансирования инвестиционных
программ сыграли изменения в амортизационном законодательстве и значительное понижение
налога на прибыль компаний. В ходе налоговой реформы 80-х годов в США были значительно
сокращены сроки службы основных фондов, применяемые при расчете подлежащей
налогообложению прибыли, и уменьшено количество классов основных фондов с неодинаковыми
сроками службы, что существенно упрощало процедуру расчета амортизации их стоимости.
Так, закон о налоговой реформе 1986 г. устанавливал следующие классы основных фондов по
срокам амортизации их стоимости: 3 года, 5 лет (этот класс включает основную часть видов
оборудования, а также автомобили) , 7,10,15.20,27,5 и 31,5 лет.
Более быстрое списание стоимости основного капитала привело к значительному росту
амортизационных фондов американских фирм (они возросли в ценах 1982 г. с 341,3 млрд дол. в 1979 г.
до 426,7 млрд дол. в 1985 г.) и их инвестиции в машины и оборудование (с 259 млрд до 304 млрд. дол.
соответственно) в первой половине 80-х годов.
На протяжении многих лет одним из наиболее широко распространенных налоговых
стимуляторов инвестиционного процесса служила скидка с налога на прибыль в размере
определенного процента капиталовложений фирм в оборудование и производственное
строительство.
Так, в США с 1962 г. по 1986 г. фирмы имели право вычитать из налога на прибыль до 10%
затрат на новое оборудование. При этом размер скидки увязывался со сроками амортизации
оборудования. В 1981-1986 гг. фирмы имели право вычитать из налога на прибыль 6% расходов на
оборудование со сроком амортизации до 4 лет и 10% расходов на оборудование со сроком
амортизации более 4 лет.
Величина указанной скидки ограничивалась определенной частью налога на прибыль (в
разные годы √ от 50 до 90% налога на прибыль) . Если размеры скидки превышали установленный
предел, фирма могла переносить соответствующую часть скидки или на 3 года назад (в этом случае
она получала право на возвращение части выплаченного налога на прибыль) , или на 15 лет вперед,
с правом на вычет соответствующей суммы из налога на будущую прибыль.
В увеличенных размерах инвестиционная налоговая скидка применялась в США и в других
развитых рыночных экономиках в период энергетического кризиса -для поощрения
капиталовложений фирм в энергетическое оборудование, использующее альтернативные нефти и
природному газу энергоносители, энергосберегающее оборудование, а также оборудование,
снижающее загрязнение окружающей среды. Фирмам, инвестирующим в указанное оборудование,
разрешалось вычитать из налога на прибыль до 20% таких капиталовложений.
Инвестиционная налоговая скидка применялась и в качестве инструмента региональной
политики. Например, в Канаде фирмам разрешалось вычитать из налога на прибыль 7% их затрат
на новое оборудование и производственное строительство. Дли фирм, инвестировавших в районы со
сложными природно-климатическими условиями, размер повышался соответственно до 20-50%, а в
районы с низкими темпами экономического развития - до 10%.
Правомерно рассматривать как стимул к инвестиционной деятельности и налоговые льготы,
направленные на активизацию деятельности фирм в области НИОКР.
В некоторых странах предоставляется скидка с налога на прибыль в размере части прироста
соответствующих расходов фирмы. Например, в США и Японии из налога на прибыль вычитается
20% прироста таких расходов (в США - по сравнению с их среднегодовым уровнем за предыдущие
три года, а в Японии - с максимальным годовым уровнем в предыдущий период) .
В США применяются специальные налоговые стимулы, чтобы усилить сотрудничество фирм с
университетами. Американские фирмы имеют право вычитать hj налога на прибыль 20% их расходов
на финансирование фундаментальных научных исследований в университетах. Кроме того, фирмам
разрешается вычитать из валового дохода при расчете облагаемой налогом прибыли стоимость
научной аппаратуры и оборудования, безвозмездно передаваемых ими университетам, а также
некоммерческим научно-исследовательским организациям. Эти льготы способствовали развитию на
базе университетов крупных научно-исследовательских центров, в рамках которых налаживаются
тесные связи между университетской наукой и промышленными фирмами.
От ускоренной амортизации основных фондов и различных налоговых льгот американские
фирмы имеют значительную выгоду. Так, в середине 80-х годов годовые потери бюджета от
предоставления скидки с налога на прибыль в зависимости от затрат корпораций на новое
оборудование составили 29,4 млрд дол., от ускоренной амортизации оборудования - 18,9 млрд. дол.,
от льготной налоговой ставки на первые 100 тыс. дол. прибыли - 7,6 млрд. дол., от отнесения
расходов на НИОКР на текущие издержки и, соответственно, уменьшения подлежащего обложению
налогом дохода - 3,1 млрд. дол., от скидки с налога на прибыль определенной величины прироста
расходов на НИОКР - 1,7 млрд. дол., от отнесения к текущим расходам (издержкам) расходов на
поисково-разведочные работы компаний добывающей промышленности - 1,2 млрд. дол., от скидки на
истощение недр (из дохода компаний добывающей промышленности вычитался определенный
процент стоимости добытого сырья, в результате чего уменьшался размер облагаемой налогом
прибыли) - 1 млрд. дол.
Вместе с тем за 80-е годы во многих странах с рыночным хозяйством усилились сомнения в
эффективности инвестиционных налоговых льгот. В опубликованном в 1987 г. исследовании,
посвященном сопоставлению налоговых систем США, Японии и стран Западной Европы,
констатируется не только повсеместное применение налоговых инвестиционных льгот, но и
растущее разочарование их результатами. ⌠Широко распространено мнение, - отмечается в
исследовании, -что эти льготы вносят дисбаланс в распределение инвестиционных ресурсов, ставят в
неравные условия отрасли и фирмы■ 3. Этот вывод базировался на результатах исследовании, в
которых было показано, что использование инвестиционных налоговых льгот приводит к резким
различиям в фактической прибыльности (т.е. после вычета налогов с учетом инвестиционных льгот)
инвестиций в различные виды капитальных активов (включая оборудование) . Кроме того,
фактическая прибыльность инвестиций зависит и от особенностей амортизации стоимости
различных видов оборудования и сооружении.
В результате фирмы при принятии инвестиционных решений вынуждены ориентироваться не
столько на оценки возможной прибыли до вычета налогов и соотношения между этой прибылью и
величиной инвестиций (а именно эти показатели, скорее всего, наиболее четко отражают уровень
рыночной эффективности инвестиций) , сколько на оценки прибыльности инвестиций с учетом
особенностей налоговой системы страны.
По данным, приводимым бюджетным бюро Конгресса США, в начале 80-х годов фактические
налоговые ставки на прибыль от инвестиций в различные виды оборудования колебались от 6,4 до
34,5%. Поскольку основные фонды каждой отрасли промышленности представляют собой
специфический набор различных видов оборудования, зданий и сооружений, фактическая налоговая
ставка на прибыль от инвестиций в различные отрасли промышленности также очень сильно
колебалась (при том, что номинальная, предусмотренная законом ставка налогообложения прибыли
была одинакова для компаний всех отраслей) . Например, в 1985 г. в США фактическая налоговая
ставка на прибыль от инвестиций колебалась от 13,8% в целлюлозно-бумажной до 31,9% в
нефтеперерабатывающей промышленности.
В научных кругах США широко распространено мнение, что это снижает эффективность
инвестиций. В частности, существовавшие значительные инвестиционные налоговые льготы
стимулировали приток инвестиций в наиболее капиталоемкие и ресурсоемкие отрасли американской
промышленности.
Заключение
Указанные соображения, а также стремление расширить налоговую базу в целях сокращения
дефицита госбюджета объясняют значительное сужение в США и в ряде других развитых стран
сферы применения инвестиционного налогового кредита, который, сыграв на определенном этапе
развития свою позитивную роль, в настоящее время применяется чаще всего лишь для
стимулирования инвестиции в энергосберегающее и экологически ориентированное оборудование.
Вместе с тем возможное негативное воздействие отмены инвестиционного налогового кредита
на общие размеры внутренних источников финансирования капиталовложений американских фирм,
скорее всего, было нейтрализовано одновременным понижением налоговой ставки на прибыль с 46
до 34%. Эти ставки во второй половине 80-х годов значительно снизились и в других ведущих
западных странах.
Как показывает опыт развитых рыночных экономик, практически в каждой стране существует
определенное, только ей свойственное соотношение между теми функциями государства по
отношению к экономике, которые определяются рыночным характером последней, и функциями
государства, определяемыми спецификой страны, своеобразием ее исторического опыта,
государственности, национальной культуры.
Список литературы
// Мировая экономика и МО, 97г., ╧11, с 118-126 Бередова В. ⌠Экономика стран Восточной Азии
и Европы в 1996 г.■
Экономика зарубежных стран, 99г., с. 163-177
// Проблемы теории и практического управления, 97г., ╧2, с. 40-45, Глинкина С. ⌠Проблема
экономического роста в странах Центральной и восточной Азии■
// ЭКО 1997 г., ╧11, с. 18-23 А. С. Зелетынь, М., ⌠Государственное стимулирование
инвестиционного процесса■
// Вопросы экономики, 98г., ╧3, с. 81-89 Пороховский А. ⌠Экономически эффективное
государство: американский опыт.■
// Экономика и организация промышленного производства, М., 98г., ╧2, с. 127-135, Коржубаев А.
Г. ⌠Государственное регулирование по-американски■
// США. Экономика, политика, идеология, 98г., ⌠12, с. 26-31 Клучи Д. ⌠Государство, бизнес и
экономика.■
8. // ЭКО, М., 97г., ╧5, с. 186-197 Зелтынь А. С. ⌠Государственное стимулирование
инвестиционного процесса: опыт США.■
Финансовый Киев, 97г., ╧6-7, с. 9-10, Корнилов К. ⌠Инвесткомпании: опыт США.■
// Независимая газета, 97г., 5 декабря, Павлов С. ⌠Инвестиционные фонды: опыт США■
НЕ НАШЕЛ НУЖНОЙ РАБОТЫ???
* ЗАКАЖИ АВТОРСКИЙ РЕФЕРАТ, КУРСОВУЮ ИЛИ ДИПЛОМ*
тел. (095) 728 - 3241; [email protected]
|
|
ЗАКАЗАТЬ РЕФЕРАТ
ЗАКАЗАТЬ КУРСОВУЮ
ЗАКАЗАТЬ ДИПЛОМ
Новости образования
Все о ЕГЭ
Учебная литература on-line
Статьи о рефератах
Образовательный софт
TBN.ru
TBN.ru
|
Тел: (095) 728- 32-41
E-mail: