* ЗАКАЗАТЬ АВТОРСКИЙ РЕФЕРАТ, КУРСОВУЮ ИЛИ ДИПЛОМ*

тел. (495) 728 - 3241; info@troek.net

Финансовый менеджмент 2004

Финансовый менеджмент №1' 2004
СОДЕРЖАНИЕ
УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Управление финансовым состоянием предприятия
Трохина С.Д., Ильина В.А., Морозова Т.Ф.
Анализ финансового состояния - очень важная составляющая любого экономического исследования. Под термином "финансовое состояние предприятия" мы понимаем экономическую категорию, отражающую состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.
С помощью анализа финансового состояния обосновывается целесообразность осуществления конкретных хозяйственных, инвестиционных и финансовых решений, устанавливается степень их соответствия целям развития предприятия.
Стандартные методы капитального бюджетирования
Бясов К.Т.
Автор обращает внимание на общие понятия стандартных методов капитального бюджетирования, рассматривает методы расчета сроков окупаемости и средней нормы прибыли инвестиционного проекта. Дается характеристика приведенной стоимости будущих поступлений, метода аннуитета, внутренней нормы прибыли, анализа безубыточности и др.
Как в условиях рыночной экономики следует нормировать на предприятии оборотные средства: по всем балансовым статьям или только по их части?
Радионов А.Р., Радионов Р.А.
Настоящая статья подготовлена в постановочном плане, её надо рассматривать как предложение новых методологических подходов к управлению оборотными средствами (ОбС) предприятия и необходимости уточнения используемой при этом терминологии.
Процедура внутрипроизводственного учета затрат и управления себестоимостью
Попова Л.В., Маслова И.А.
Данная статья является продолжением серии материалов по теме учета затрат. В предыдущих номерах авторы рассматривали теоретические аспекты учета затрат, проводили анализ особенностей данного процесса.
Управление финансовой устойчивостью предприятия. Роль финансового директора на предприятии
Грачев А.В.
Об особенностях организации и управления финансовой устойчивостью на предприятии, о планировании финансовой устойчивости и об оперативном управлении.
Рассматривается организационная структура управления финансово-экономической службы предприятия, анализируются обязанности финансового директора.
Анализ международного опыта ведения и регулирования оффшорного бизнеса
Бабанин В.А.
Статья представляет собой практический анализ международного опыта ведения оффшорного бизнеса. Автор делает акцент на условиях, влияющих на регулирование бизнеса во многих странах.
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК РОССИИ
Котировки наиболее ликвидных акций
(по данным на 25 января 2004 г.)
Динамика развития системообразующего ядра российского банковского сектора экономики
Готовчиков И.Ф.
Большинство современных российских коммерческих банков (КБ) не располагают достаточными собственными финансовыми ресурсами, а также надежным объемом сбережений и вкладов клиентов. Поэтому такие КБ не могут быть мощными универсальными кредитующими структурами, выступающими в качестве финансирующих институтов. При таком состоянии этой части российских КБ предприятия экономики вынуждены обращаться либо к Банку России, либо к иностранным инвесторам. Такие КБ называют проблемными и о них много говорится и пишется в прессе.
В данной статье представляется целесообразным рассмотреть ту часть российских КБ, которые не относятся к проблемным и которые составляют основу или системообразующее ядро российского банковского сектора (РБС) экономики. К этому ядру специалисты относят около 200 КБ, которые по основным характеристикам занимают первые 200 мест в списке КБ, образующих РБС экономики.
МИРОВОЙ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК
Институциональная структура фондового рынка Канады
Хмыз О.В.
Опыт развития и структура фондового рынка Канады очень интересны для изучения не только с научной точки зрения: в последнее время фондовый рынок США нестабилен, а Россия всегда следовала его основным тенденциям (корреляцию индексов Доу-Джонса и РТС нельзя игнорировать). Сегодня российские аналитики, в основном, негативно оценивают среднесрочные перспективы развития международного рынка ценных бумаг, тенденции снижения котировок акций в США и Западной Европе продолжаются в связи с неблагоприятными экономическими и геополитическими перспективами.
Падение котировок акций технологического сектора (после его пикового роста в конце 90-х гг. и особенно в 1999 г.) указывает на "схлопывание" "спекулятивного пузыря" в 2000 г., громкие банкротства и скандалы (в т.ч. в секторе бухучета и аудита в 2001-2002 гг.) приводят к увеличению консервативности отношения инвесторов к рынку ценных бумаг. В условиях глобальной нестабильности всей мировой валютной системы Канада остается "островком стабильности".
Состояние и динамика внебиржевого рынка производных финансовых инструментов в конце 20 - начале 21 вв.
Комарова А.Н.
В данной статье рассматриваются основные показатели рынка производных финансовых инструментов, проводится анализ основных тенденций мирового рынка.
АКТУАЛЬНАЯ ТЕМА
Постановление от 12 ноября 2003 г. № 75 о внесении изменений и дополнения в квалификационный справочник должностей руководителей, специалистов и других служащих.
Международная практика бухгалтерского учета долгосрочных активов
Поленова С.Н.
О понятиях, связанных с темой статьи; о практике учета долгосрочных активов в России и отличии этой практики от международной.

Финансовый менеджмент №2' 2004
СОДЕРЖАНИЕ
УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Эффективность лизинга при обновлении основных фондов
(на примере региональной авиакомпании)
Заргано М.Г.
В условиях острого недостатка оборотных средств компании часто прибегают к различным способам финансирования сделок по приобретению имущества. В этой связи возникает острая необходимость формирования механизма анализа эффективности лизинговых операций как отдельного направления в финансовом анализе. Данное направление ориентировано на обоснование решений по использованию лизинговых схем, изучение условий реализации лизинговых проектов, выявление и оценку факторов, оказывающих влияние на конечные результаты лизинговых сделок для всех субъектов лизинговых отношений.
Оптимизация внешних финансовых потоков ВИК
Гаврилов А.И.
Менеджмент вертикально интегрированного финансово-промышленного комплекса всегда заинтересован в максимизации прозрачности движения финансовых потоков своих подразделений. Для такой корпорации как ОАО "Газпром", прозрачность финансовых потоков - одно из важнейших требований государства, являющегося крупнейшим владельцем акций компании. Следует отметить, что чем меньше количество хозяйствующих субъектов, участвующих в схеме движения финансовых потоков от конечного потребителя, тем проще выявить проблемные участки, оптимизировать потоки, сократить время движения денежных средств.
Особенности управления платежеспособностью предприятия за период
Грачев А.В.
В данной статье автор рассматривает такие вопросы, как влияние источников финансирования на уровень платежеспособности предприятия за период, анализ прогнозного или фактического финансово-экономического состояния за период, учет целевого финансирования и авансов полученных, учет кредитов банка, а также оценка общей платежеспособности предприятия за период.
Конструктивно-аналитический метод дифференциации затрат
Широбоков В.Г., Яновский Л.П., Яновская М.Л.
Важной частью активно-адаптивной системы финансового менеджмента предприятия является анализ безубыточности всего предприятия и его подразделений в отдельности. При этом анализируются соотношения "затраты - объем производства - прибыль" (Costs - Volume Profit или CVP). С помощью данного анализа определяются чрезвычайно важные для управления бизнесом величины: точка рентабельности производства, показатель безопасности, операционный риск и критический уровень цены реализации. Одной из проблем операционного анализа является обоснование методики расчета соотношения между переменными затратами на единицу продукции, постоянными издержками, ценой и объемом производства.
В настоящей работе предлагается новый метод расчета постоянных затрат и переменных затрат в расчете на единицу продукции, который является развитием регрессионного метода.
Оптимизация учета строительно-инвестиционной деятельности
Теслюк Б.А.
В обиходе понятие инвестор означает организацию или физическое лицо, не без риска вкладывающие средства в какое-либо предприятие с целью получения прибыли. Получение прибыли, выбор выгодных вариантов вложений средств в конкретные производства для инвестора является не только целью, но и содержанием его деятельности. В статье автор обращается именно к проблеме оптимизации строительно-инвестиционной деятельности.
Бухгалтерский учет краткосрочных и долгосрочных обязательств в зарубежных компаниях
Поленова С.Н.
Автор обращается к определению понятий "краткосрочные и долгосрочные обязательства", а также их учету, проводит анализ положения вещей в зарубежных компаниях, а также обращает внимание на отличия бухгалтерского учета обязательств за рубежом от учета российского.
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК РОССИИ
Особенности работы инвестиционных фондов на финансовом рынке
Хмыз О.В.
Цель данной статьи - показать специфику работы инвестиционных фондов, их разнообразие и возможности индивидуальных инвесторов увеличить доходность их инвестиций с помощью инвестиционных фондов.
Котировки наиболее ликвидных акций
МИРОВОЙ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК
Тенденции развития канадского рынка долговых инструментов
Гасанов Э.Р.
За последние два десятилетия на мировых рынках ценных бумаг произошли значительные изменения. Наиболее важные из них - появление множества новых услуг, предлагаемых на рынке, усложнение и многообразие используемых финансовых инструментов, а также внедрение новых информационных технологий.
В Канаде, как и в ряде других развитых стран (США, Великобритания, Австралия) рынок ценных бумаг традиционно используется как один из основных источников финансирования экономики. Ключевым сегментом рынка ценных бумаг Канады является рынок государственных долговых инструментов. Облигации федерального правительства Канады представляют собой безрисковые кредитные инструменты и служат ориентиром для установления цен на другие виды ценных бумаг, прежде всего корпоративные долговые обязательства. Долговые инструменты правительства выступают также в качестве средства хеджирования, что позволяет участникам рынка контролировать уровень риска.
В последние годы на канадском рынке долговых инструментов происходят значительные структурные изменения…
ЭКОНОМИКА И ФИНАНСЫ
О некоторых проблемах эволюции сферы обращения
Нешитой А.С.
В настоящее время, как известно, на основе активных научных исследований зарубежных и отечественных ученых сложилось новое направление в экономической науке эволюционная экономика.
Эволюционная экономика, как научное направление, основано на выявлении общих закономерностей развития, позволяющих с более глубоких позиций подойти к объяснению происходящих экономических процессов. Представители традиционно сложившегося и либерального направлений в науке обычно выдвигают аргумент, что выводы эволюционной экономики довольно сложны в практическом применении, особенно в области разработки экономической политики. На самом деле это неверно. Поэтому цель статьи показать, как важные положения эволюционной теории могут способствовать (на примере потребительского рынка) преодолению негативных последствий в экономике России в целом.
Вопросы формирования института финансового расследования
Дедков А.В.
В статье автор предлагает рассмотреть суть понятия и самого процесса финансового расследования (ф.р.), поднимает вопросы становления института финансового расследования, а также анализирует важность ф.р. в обеспечении безопасности инвестиций.
БАНКОВСКОЕ ДЕЛО
Методические рекомендации по оценке кредитоспособности корпоративных клиентов в коммерческом банке
Константинов Н.С.
В целях решения проблемы совмещения оперативности и качества оценки кредитных рисков заемщиков в настоящей статье автор предлагает один из вариантов разработки методики экспресс оценки кредитоспособности корпоративных клиентов, которая позволяет определить уровень кредитного риска на базе финансовых коэффициентов. Методика разработана на основе рейтингового метода оценки кредитоспособности заемщиков, с учетом следующих основных недостатков, выявленных в процессе анализа данного метода, а именно:
· произвольность выбора системы базовых финансовых показателей;
· несоответствие финансовых коэффициентов рекомендуемым значениям, что может стать основанием для признания клиента банкротом независимо от значений других коэффициентов;
· отсутствие учета отраслевой специфики деятельности корпоративных клиентов;
· громоздкость системы финансовых показателей.
Выбор рейтингового метода в качестве базы построения методики обосновывается его широкой известностью и популярностью среди кредитных специалистов российских коммерческих банков в связи с простотой и удобством применения на практике, а также легкостью его формализации при помощи программы Microsoft Excel.
АКТУАЛЬНАЯ ТЕМА
К измерению инфляции с учетом ревальвации
Симчера В.М.
Автор рассматривает феномен инфляции, её двойственную природу происхождения и двойственную форму проявления и измерения, анализирует состояние уровня инфляции в России и причины её возникновения.
Во второй части статьи автор обращается к методам измерения инфляции, предлагает технику корректировки публикуемых оценок инфляции в России с учетом девальвации и ревальвации валюты.
Институт кураторства Банка России - новое направление в области банковского надзора
Трубицын П.А.
Согласно планам Банка России, в ближайшее время у каждого банка появится персональный куратор - "служащий Банка России, в компетенцию которого входит осуществление надзора в территориальном учреждении Центрального Банка Российской Федерации за одной или несколькими кредитными организациями". Будут определены представители Банка России, призванные контролировать деятельность коммерческого банка в ежедневном режиме.
О намерении ввести в надзорную практику институт персональных кураторов банков Центральный Банк заявлял не в первый раз. Изменение контроля за банками связано с тем, что текущий банковский надзор характеризуется громоздкостью и недостаточной оперативностью в принятии решений. На фоне большой регламентации текущей деятельности банков прогнозная оценка их поведения развита слабо. Оптимизация содержания и методов банковского надзора в направлении смещения акцентов с формальной оценки количественных параметров на профессиональную и своевременную диагностику состояния банка является особо актуальной.
ИНТЕРЕСНАЯ ФИНАНСОВАЯ ЛИТЕРАТУРА
Фрагмент из книги Щиборща К.В. "Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России"

Финансовый менеджмент №3' 2004
СОДЕРЖАНИЕ
УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Контроль финансовой устойчивости и текущей ликвидности предприятия по унифицированному графику
Вишневская О.В.
Финансовая устойчивость и текущая ликвидность являются важнейшими финансовыми показателями, находящимися в сфере внимания руководителя предприятия и финансовой службы. Эти показатели используются при оценке финансового состояния предприятия, его экономической надежности, кредитоспособности, конкурентоспособности, возможности банкротства и служат инструментом для выработки управленческих решений.
Особенностью показателей финансовой устойчивости и текущей ликвидности является наличие установленных границ их изменения, поэтому сравнивая плановые или фактические значения этих показателей, полученных расчетным путем, с принятыми критериями, можно осуществлять контроль и последующее регулирование финансового состояния предприятия.
С этой целью в данной статье представлен способ построения унифицированного графика финансовой устойчивости и текущей ликвидности предприятия и приводятся примеры осуществления графического контроля по данным открытой бухгалтерской отчетности.
Концепция финансового планирования в корпорациях
Мочалова Л.А.
Планирование представляет собой процесс разработки и принятия целевых установок количественного и качественного характера (что делать) и определение эффективных мер по их достижению (как делать).
В настоящее время назрела необходимость в разработке концепции финансового планирования. Особенно это касается крупных предприятий и корпораций с разветвленной и шахтной структурами управления. Необходимость составления планов связана с неопределенностью будущей законодательной базы, экономической ситуации в стране. Кроме того, планированию принадлежит координирующая роль, т.к. любое рассогласование деятельности фирм требует финансовых затрат на его преодоление.
Исследование методов оценки стоимости запасов
Лумпов Н.А.
В данной статье подробно анализируются и сравниваются различные методы оценки стоимости запасов, в частности, методы оценки стоимости товаров и материалов. Количество рассматриваемых методов намного превышает количество установленных государством способов учета, что вызвано необходимостью усовершенствования внутренних учетных систем, в том числе систем управленческого учета.
Основанием для рассмотрения приведенных в статье методов явилось стремление, с одной стороны, упростить материальный и товарный учет, отказавшись от "ресурсоемких" методов, а с другой стороны, избавиться от мнимой прибыли в отчетности, возникающей за счет выбора метода оценки стоимости отпуска запасов. Не лишним было бы вообще разобраться с "ценностью" того или иного метода учета как "истины в учете запасов", коль скоро этот вопрос периодически всплывает в различных ситуациях и по различным поводам (например, при выборе корпоративной учетной системы).
Определение WACC с учетом неоднородности структуры капитала
Чайников В.В.
Анализ средневзвешенной стоимости капитала играет важную роль для современного российского предприятия. Актуальность данной проблемы обусловлена тем, что для своего развития предприятие привлекает капитал для покрытия самых разнообразных инвестиционных потребностей. В ходе процесса привлечения капитала предприятие использует различные собственные и заемные источники: эмиссию акций и облигаций, кредиты банков, займы у предприятий и т.д., у каждого из которых существует своя определенная стоимость.
Вот почему определение реальной стоимости капитала способствует принятию оптимальных управленческих решений, что оказывает влияние на финансовую устойчивость. Именно поэтому очень важно учитывать все факторы, влияющие на стоимость того или иного вида капитала.
Ценообразование и экономические отношения между подразделениями внутри одного предприятия
Тиханков В.В.
В статье описаны экономические отношения, установленные путем формирования внутренних цен и перевода управления денежными средствами под юрисдикцию центрального аппарата, что позволяет организовать достаточно эффективную систему отношений бизнес-единиц как между собой, так и с центральным аппаратом управления.
Оценка налогового бремени предприятия
Теслюк Б.А.
Отношение к оценке и анализу налогового бремени на предприятиях совсем иное, нежели чем у Министерства финансов и Правительства России. Несмотря на то, что разговоров о чрезмерной налоговой нагрузке предприятий и затемнении доходов ведется довольно много, последовательное изучение уровня, динамики, структуры налогового бремени на предприятиях почти не проводится, хотя данные для такого учета есть, а их анализ отсутствует. Считается, что если налоги начисляются и перечисляются, то этого вполне достаточно.
Может быть, такое решение и правомерно, поскольку оценивать уровень налоговой нагрузки предприятия никто не заставляет. Но в любом случае директору предприятия нужно знать, на какой уровень налогового бремени выходит его предприятие по итогам отчетного периода, т.е. как оно делится с бюджетом и в какой мере налоговое бремя можно минимизировать. Вот почему именно учету налогового бремени предприятия и посвящена данная статья.
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК РОССИИ
Котировки наиболее ликвидных акций
Краткий обзор выпусков еврооблигаций российскими эмитентами
Лазин А.В.
В условиях постепенного выхода России на международные долговые рынки использование отечественными экономическими субъектами и государственными структурами возможностей, предоставляемых мировым рынком и, в частности, мировым рынком еврооблигаций, играет и будет в дальнейшем играть важную роль в развитии российской экономики, особенно в средне- и долгосрочной перспективе.
Считается, что рынок евробумаг возник в 50-60-е гг. XX века, когда высокий уровень затрат на инвестирование в Западной Европе уже не мог финансироваться местными рынками капитала из-за их ограниченной емкости. Похожая ситуация наблюдается сегодня в России, когда экономический рост и связанные с ним структурные и иные преобразования требуют колоссальных инвестиций в сотни миллиардов долларов.
МИРОВОЙ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК
Анализ мирового опыта налогового планирования
Бабанин В.А.
В мировом хозяйстве на современном этапе развития наблюдается значительная интенсификация процессов, связанных с международной миграцией капиталов. Еще в сравнительно недавнем прошлом в системе мирохозяйственных связей превалирующая роль принадлежала обмену товарами и услугами с сопутствующим ему вывозом капитала в ссудной форме. В современных условиях все более значительное место занимают прямые финансовые, производственные и технологические связи между компаниями различных стран. В результате капиталы могут более легко и свободно перемещаться из одного государства в другое в поисках наиболее благоприятных условий для своего применения, достижения принципа "максимизации" прибыли, что вызывает необходимость учитывать влияние достаточно большего количества факторов, в том числе и такого, как налоговый фактор.
Учет налогового фактора для компаний, ведущих внешнеэкономическую деятельность, в настоящее время приобретает наиболее существенное значение, так как, в конечном счете, именно налоговое планирование позволяет осуществить выбор между различными вариантами и методами осуществления деятельности и размещения активов, а главное обеспечить достижение возможно более низкого уровня налогообложения.
Инновационное финансирование как фактор социально-экономического развития стран
Тюрина А.В.
Финансирование научных программ со стороны государства, или инновационная способность, играет решающую роль в определении круга стран, лидирующих в мировом экономическом процессе. Инновации позволяют создать преимущества в наиболее конкурентных отраслях экономики. Их эффективное использование является для страны самым действенным инструментом реализации важнейших задач социально-экономического развития - обеспечения национальной безопасности, защиты окружающей среды, повышения уровня и качества жизни населения. Анализу процесса инвестиционного финансирования в развитых странах, а также в России и посвящена настоящая статья.
Особенности лизинга в промышленно развитых странах
Трынин Д.И.
В данной статье автор рассматривает существующие виды лизинга, выделяет две сложившиеся системы, определяющие особенности и классификацию лизинговых операций, а также подробно останавливается на особенностях лизинга, сложившихся в промышленно-развитых странах.
Бухгалтерский учет в Германии
Миславская Н.А.
Система бухгалтерского учета Германии имеет давние традиции и ориентирована, прежде всего, на четкое соблюдение норм принятого законодательства. Государство создает определенные общепринятые условия хозяйствования, которые обязательны для всех хозяйствующих субъектов и должны строго соблюдаться. Бизнес имеет тесные связи с банками, которые являются основными пользователями бухгалтерской отчетности и удовлетворяют финансовые запросы компаний. Среди западных учетных систем бухгалтерский учет Германии выделяется тесной взаимосвязью коммерческого и налогового учета, значительным проявлением формализма и консерватизма. Подробнее - в журнале.
К вопросу об управлении финансовым состоянием предприятия
Зарубинский В. М., Зарубинская Н.С., Демьянов Н.И., Семеренко И.В.
Нет ни одного литературного источника, посвященного анализу финансово-экономической деятельности предприятия, где так или иначе не фигурировало бы слово "управление". При этом каждый из авторов вкладывает в понятие управления свое собственное понимание проблемы.
По-видимому, имеет смысл попытаться дать корректное определение этого термина, определиться со всеми фазами управленческого процесса и их подробной характеристикой.
КОНСТРУКТИВНАЯ КРИТИКА
Отзыв о книгах В.М. Симчеры: "Финансовые и актуарные вычисления" и "Введение в финансовые и актуарные вычисления"
Кравченко П.П., Хорин А.Н.
ИНТЕРЕСНАЯ ФИНАНСОВАЯ ЛИТЕРАТУРА
Фрагмент из книги Роберта В. Колба, Рикардо Дж. Родригеса "Финансовые институты и рынки"

К списку журналов по годам

* ЗАКАЗАТЬ АВТОРСКИЙ РЕФЕРАТ, КУРСОВУЮ ИЛИ ДИПЛОМ*

тел. (495) 728 - 3241; info@troek.net