* ЗАКАЗАТЬ АВТОРСКИЙ РЕФЕРАТ, КУРСОВУЮ ИЛИ ДИПЛОМ*

тел. (495) 728 - 3241; info@troek.net

Финансовый менеджмент 2003

Финансовый менеджмент №1'2003
СОДЕРЖАНИЕ
УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Хотинская Г.И., Тупчиенко В.А.
Финансовый менеджмент в системе высшей школы: особенности, проблемы и пути совершенствования (продолжение. Начало в №6, 2002 г.)
Во второй части авторы обращаются к более детальному изучению структуры расходов вузов. Рассматриваются уровни бюджетного финансирования вузов и нормативы стоимости обучения студентов.
Грачёв А.В.
Оценка платежеспособности предприятия за период (продолжение. Начало в №6, 2002 г.)
В данной статье предлагается решение вопросов оценки платежеспособности за период, проводится классификация платежеспособности и финансовой устойчивости, анализируются факторы роста собственного капитала и многое другое.
Толкачева Е.В.
Разработка подсистемы контроля в рамках финансового менеджмента
Речь идет о разработке подсистемы контроля в рамках финансового менеджмента на примере среднего промышленного предприятия ОАО "СНИП" (название изменено).
Предложены инструменты текущего финансового контроля, примеры использования комплексного качественного оценивания, представлен расчёт финансовых коэффициентов и результаты расчёта, приведён рейтинг аспектов финансового состояния.
В приложении к статье содержатся табличные расчёты платежеспособности, оборачиваемости и финансовой устойчивости.
Корнеева Е.И.
Основные методологические принципы и концептуальные нормы организации финансового учёта
Автор предлагает рассмотреть отличия и особенности финансового учёта, а также его концептуальные методологические нормы и принципы. В конце статьи предложен примерный финансовый баланс, отчёт о прибылях и убытках, общий бюджет и бюджетная структура оборота.
Статья написана живым и доступным языком.
Целых А.
Прогноз - дело тонкое
При составлении стратегических планов проводится всесторонний анализ внешней и внутренней среды. Целесообразность этих действий, а также необходимость учёта долгосрочности планов не вызывают сомнений. А какой анализ проводится при составлении оперативных и тактических планов? Многие менеджеры пытаются найти ответы на этот вопрос, а данная статья может оказаться весьма полезным "подспорьем" в поиске решения.
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК РОССИИ
Нечаев В.В.
Некоторые вопросы моделирования выпуска дисконтных облигаций со встроенной офертой погашения
В предлагаемой статье затрагиваются вопросы цен размещения, цен оферт, которые приводят к определённому результату. Рассмотрен также и вопрос оценки целесообразности выпуска дисконтных облигаций со встроенной офертой погашения для эмитента.
Котировки акций
Предлагаются котировки наиболее ликвидных акций на 17 января 2003 года.
МИРОВОЙ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК
Хмыз О.В.
Американские депозитарные расписки в России (продолжение. Начало в №6, 2002 г.)
Классификация и приблизительная цена программ выпуска АДР, график реализации данных программ, описание процедуры эмиссии депозитарных расписок, российские компании на рынке АДР и многое другое.
АКТУАЛЬНАЯ ТЕМА
Щербакова О.Н.
Применение современных технологий оценки стоимости бизнеса действующей компании
О практических результатах оценки, о методах оценки, базирующихся на денежных потоках, на NPV, APV, SNPV и иных показателях.
ИНТЕРЕСНАЯ ФИНАНСОВАЯ ЛИТЕРАТУРА
Фрагмент из книги "Анализ финансовой отчётности" Донцовой Л.В., Никифоровой Н.А., где рассматриваются уровень и динамика финансовых результатов по данным отчётности, анализируются затраты, произведенные организацией, и влияние факторов на прибыль, предложена сводная система показателей рентабельности компании.

Финансовый менеджмент 2'2003
СОДЕРЖАНИЕ
УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Организация бюджетных процессов на предприятии оптовой торговли
Сазанов А.С.
В статье приведены теоретические методики и некоторые практические особенности реализации третьего (конечного) компонента системы планирования - бюджетирования.
Место бухучёта в управлении затратами предприятия
Сухоносенко Г.Г., Ларионова О.А.
Эффективное управление предприятием возможно лишь в том случае, если на нем создана дееспособная система бухгалтерского учета, позволяющая делать выводы о взаимосвязях между деятельностью подразделений и соответствующими стоимостными показателями, особенно издержками. Поэтому учет затрат на предприятии должен развиваться таким образом, чтобы не только достоверно определять затраты, но и более полно контролировать использование ресурсов, предупреждая возникновение неоправданных расходов.
Экономическая добавленная стоимость как метод управленческого консалтинга
Рассказова А.Н.
В данной статье анализируется группа методов VBM (стоимостной оценки эффективности менеджмента), в основе которых лежит концепция остаточного дохода. Она построена на предположении о том, что богатство акционеров зависит от превышения прибылью затрат, понесенных на ее получение. Сравнение формул экономической добавленной стоимости (ЭДС), экономического дохода (ЭД) и остаточного дохода денежного потока показывает, что ЭД в большей степени отражает текущие интересы собственников компании, однако он не является измерителем ее стоимости. Показаны функции ЭДС/ЭД, их формальная взаимосвязь cо свободным денежным потоком FCF и фундаментальной стоимостью компании, а также указаны необходимые для расчета корректировки. Избежать ошибочного решения о создании/разрушении стоимости возможно, если ЭДС/ЭД рассматривать одновременно с анализом рыночной добавленной стоимости MVA. Расчет экономического дохода иллюстрируется на примере российского ОАО. Результат сравнивается с другим показателем VBM - методом добавленной стоимости акционерного капитала.
Учёт внутренней структуры капитала
Грачев А.В.
Автор рассматривает учёт внутренней структуры капитала как ещё одно направление анализа финансово-экономического состояния предприятия, которое в конечном итоге может значительно повысить контроль за финансовой устойчивостью предприятия.
Стратегия исполнения обязательств предприятия по оплате товаров (работ, услуг) в условиях дефицита денежных ресурсов
Комаров А.В.
В статье рассматриваются механизм формирования эффективной стратегии исполнения обязательств в условиях дефицита денежных ресурсов в целях снижения риска банкротства предприятия. Предлагаемые методы управления обязательствами (кредиторской задолженностью) могут быть полезны как для предприятий, испытывающих временный дефицит денежных средств, так и для экономически несостоятельных предприятий.
Проектное финансирование как эффективная форма международного кредитования
Шуркалин А.К.
О понятии проектного финансирования в целом, о характере и особенностях его организации за рубежом и в российских условиях.
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК РОССИИ
Котировки акций
Здесь представлены котировки наиболее ликвидных акций российских предприятий на 5 марта 2003 года (в долл США).
Комплексная оптимизация управления экономическим состоянием коммерческих банков
Готовчиков И.Ф.
Автор предлагает результаты анализа системы малых и средних московских коммерческих банков в целом и каждого коммерческого банка в отдельности, проводит статистический анализ основных показателей СМСМКБ в посткризисный период 1999 - 2002 г.г.
Основные подходы к выбору активов и диверсификации инвестиций на фондовом рынке
Додонов В.Ю.
Одной из основных проблем формирования портфеля фондовых активов является поиск оптимальных методов их выбора. С проблемой выбора активов неразрывно связано обоснование диверсификации инвестиций, направленной на распределение инвестиционного риска среди нескольких различных активов в портфеле в попытке снизить его общий риск. Традиционные теоретические подходы (в частности, портфельная теория) к диверсификации инвестиций с целью снижения уровня риска предполагают наличие зависимости между этими параметрами...
МИРОВОЙ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК
Международные ценные бумаги - еврооблигации
Хмыз О.В.
В статье повествуется о сущности еврооблигаций, их видах, о динамике и участниках рынка еврооблигаций, его регулировании. Рассматриваются российские еврооблигации, их суть и отличие от международных ценных бумаг.
Реванш золотого рынка. Возврат к инвестициям с отрицательным доходом
Чекулаев М.
На протяжении тысячелетий золото в сознании людей устойчиво ассоциировалось с незыблемыми ценностями. В силу этого на протяжении веков его стоимость у многих народов признавалась эталоном инвестиций, практически не имеющих риска. В современную эпоху широкое распространение получило мнение, что золото перестает быть надежным объектом для помещения капитала; тем самым золото определяется к разряду бесперспективных инвестиций. Наиболее революционно настроенные даже утверждают о необходимости сменить ориентиры и забыть о золоте, как последнем убежище инвестора, называя его "архаичным". Насколько оправдана подобная позиция? Ответ можно найти лишь при всестороннем рассмотрении данного вопроса, не поддаваясь при этом влиянию со стороны каких-либо догм и эмоций, свойственных экономистам и политикам при обсуждении перспектив золотого рынка.
ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО В РОССИИ
Правовые основы лизинговых отношений
Горемыкин В.А.
В данной статье рассматриваются следующие вопросы:
· законодательное обеспечение лизинга в России
· гражданско-правовая природа лизинговых отношений
· различия между арендой и лизингом, лизингом и наймом
· и многое другое...
(продолжение в №3, 2003 г.)
АКТУАЛЬНАЯ ТЕМА
Учёт налога на прибыль и его отражение в бухгалтерской отчётности
Поленова С.Н.
Речь идёт об особенностях учёта налога на прибыль предприятиями и организациями и его отражении в отчётности. Статья основана на практических наблюдениях автора и опирается на законадательную базу.

Финансовый менеджмент 3'2003
СОДЕРЖАНИЕ
УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Управленческий и бухгалтерский учёт: в чём отличия?
Мартынов М.В.
В статье определяются основные преимущества систем управленческого учёта перед бухгалтерской отчётностью, предъявляются основные недостатки в системе учёта, повествуется об организации системы учёта на предприятии.
Распределение условно-постоянных издержек с помощью коэффициента безубыточности.
Орлов О.А., Рясных Е.Г.
В рыночном хозяйстве стоимость товаров и услуг определяется не индивидуальными издержками товаропроизводителей, а рыночной конъюнктурой, в основе которой лежит изменение спроса и предложения, конкуренция между товаропроизводителями. Высокая степень неопределенности требует использования гибких инструментов планирования, позволяющих быстро учитывать изменение спроса, цен, требований к количеству и качеству товаров и т. д.
В этих условиях, как считает большинство западных экономистов, предпочтение следует отдать составлению калькуляций себестоимости продукции методом "величины покрытия". Суть этого метода состоит в том, что по отдельным видам продукции распределяются только переменные издержки, а также рассчитывается маржинальная прибыль (собственно это и есть величина покрытия)...
Аналитическая система материальных запасов на предприятиях промышленности
Попова Л.В., Маслова И.А., Ханенко М.Е.
Анализ является необходимой составляющей учетно-аналитической системы предприятия в общем и материальных запасов в частности. Финансовый анализ материальных запасов проводится по данным финансового учета и отчетности. Вариантность выбранных способов бухгалтерского учета материальных запасов оказывает влияние на ряд финансовых показателей деятельности предприятия.
Общая схема постановки бюджетирования на предприятии
Солнцев И.В.
Постепенная стабилизация политической и экономической обстановки в России дает многим фирмам возможность всерьез задуматься о планировании своей хозяйственной деятельности. Не будем останавливаться на возможностях, которые дает грамотно построенный бизнес-план, и трудностях, с которыми сталкиваются сегодня предприятия в процессе планирования. Остановимся на том, как оформить уже готовый план в виде бюджетов.
Применение долгосрочных финансовых инструментов для управления рыночными и кредитными рисками
Барышников И.В.
Последнее время широкое распространение получили долгосрочные инструменты по управлению рисками со сроками от одного до пятнадцати лет. Примером подобных инструментов являются товарные свопы, облигации и кредиты, номинал и/или проценты по которым зависят от рыночных цен на продукцию предприятия. В статье планируется показать механизмы действия таких финансовых инструментов и описать схемы хеджирования рыночного риска. Кроме того, будут также показаны схемы, при помощи которых российские предприятия смогут улучшить кредитный рейтинг и получить выход к мировым рынкам капитала.
Методы оценки и управления стоимостью компании, основанные на экономической добавленной стоимости
Щербакова О.В.
В настоящее время все большую актуальность приобретает концепция управления стоимостью компании. В рамках данной статьи автор пытается определить наполнение концепции управления стоимостью, обозначить инструменты, используемые в рамках данной концепции, и проанализировать методы оценки и управления стоимостью компании, основанные на концепции экономической добавленной стоимости (Economic Value Added - EVA).
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК РОССИИ
Котировки акций
О повышении роли аудита в определении действительного рейтинга коммерческого банка
Готовчиков И.Ф.
Российские коммерческие банки (КБ) находятся в преддверии глубоких перемен, связанных со стремлением государства реформировать всю банковскую систему страны. В настоящее время многие российские КБ испытывают серьезные финансовые затруднения. В то же время от КБ требуется увеличение инвестиций в российскую экономику. Поэтому от того, в каком финансовом состоянии будут находиться российские КБ и как они в дальнейшем будут развиваться, в большой степени зависит успех не только проведения реформы всей банковской системы страны, но и успех проведения в России экономических реформ вообще.
Выбор оптимального варианта инвестиций (оптимизационный подход)
Гречишкина М.В., Ивахник Д.Е.
Существующие методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов опираются лишь на один показатель (NPV,IRR,IP,индекс доходности и др.). Т.е. выбор основан на однокритериальном подходе, когда выбирается проект по одному критерию, что как правило не позволяет выбрать наиболее оптимальный вариант инвестиций, что в свою очередь может в значительной мере повысить риск непредвиденных убытков.
Для решения этой проблемы предложен метод комплексной многокритериальной оценки экономической оценки инвестиционных проектов. При анализе установлено, что из существующих методов многокритериальной оптимизации наиболее удачно, с точки зрения контекста решаемой проблемы, применять метод идеальной точки. Сущность метода состоит в том, что оценка эффективности проекта производится посредством его сравнения по каждому показателю экономической эффективности с условным эталонным проектом, имеющим наилучшие результаты по всем сравниваемым параметрам. Результаты апробации метода позволяют считать возможным и целесообразным его применение на этапе выбора оптимального варианта инвестиционных вложений.
МИРОВОЙ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК
Усреднение как метод компенсации курсовых потерь на развивающемся фондовом рынке
Додонов В.Ю.
Одними из наиболее характерных особенностей развивающихся фондовых рынков являются высокая изменчивость и проблематичность прогнозирования их динамики, вызванные влиянием большого количества разнообразных факторов, зачастую - неэкономического происхождения. Эти особенности закономерно обуславливают повышенный уровень риска инвестиционных операций. В связи с этим весьма актуальна проблема выбора наиболее эффективных методов нейтрализации последствий резких спадов рынка, влекущих существенные курсовые потери для институциональных инвесторов.
По мнению автора, наиболее эффективным из таких методов, позволяющих противостоять негативным ситуациям для условий развивающихся рынков, является прием, известный как "усреднение" (averaging)...
Инвестиционные ресурсы мирового фондового рынка
Хмыз О.В.
В статье говорится о сущности инвестирования, о необходимой для инвестирования сумме, о выборе инвестиционного брокера и проблеме выбора инструментов торговли ценными бумагами, об управлении портфелем ценных бумаг через инвестиционную компанию. Предлагается подробный анализ понятия производные финансовые инструменты и рассматриваются их виды; повествуется о состоянии мирового рынка деривативов.
ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО В РОССИИ
Правовые основы лизинговых отношений. (Продолжение. Начало в №2, 2003 г.)
Горемыкин В.А.
Об особенностях лизинговых отношений, тенденциях развития лизинга в России, правовых аспектах лизинговой деятельности.
Субконтрактация и аутсорсинг
Добронравов А.Н.
Одной из наиболее сложных проблем, препятствующих развитию малого предпринимательства в России, является отсутствие достаточных финансовых ресурсов для обеспечения инвестиционных и оборотных потребностей малых предприятий. Поэтому в сложившихся условиях необходимо уделить особое внимание созданию действенных механизмов интеграционного сотрудничества малого и крупного бизнеса.
АКТУАЛЬНАЯ ТЕМА
Оценка инвестиционной привлекательности предприятия посредством анализа надёжности его ценных бумаг
Донцов С.С.
Обоснована необходимость использования анализа надежности ценных бумаг при принятии инвестиционных решений. Предложена система оценки инвестиционной привлекательности предприятия, базирующаяся на данных его финансовой отчетности.
ИНТЕРЕСНАЯ ФИНАНСОВАЯ ЛИТЕРАТУРА
Фрагмент из книги Моисеева С.Р. "Международные валютно-кредитные отношения"
УРОКИ ИСТОРИИ
Денежные реформы в России
Малинина Н.А.
Статья представляет собой интересный исторический экскурс в историю денежных отношений в России. Автор рассказывает обо всех реформах в денежной сфере со времен Древней Руси до наших дней.

Финансовый менеджмент 4'2003
СОДЕРЖАНИЕ
УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Управление кредитными ресурсами предприятия
Мищенко А.В., Посохов Ю.В., Филаткин А.В.
В рыночной экономике предприятие самостоятельно определяет рациональные варианты всех составляющих производственно-финансовой деятельности на основе баланса интересов производителей и потребителей выпускаемой продукции. При этом экономической оценкой эффективности мероприятий является прибыль предприятия, остающаяся в его распоряжении. Поэтому основной задачей в условиях рынка является повышение эффективности функционирования предприятия путем оптимизации использования его ресурсов, в том числе кредитных, и построение перспективной производственной программы, а также планов предприятия по повышению эффективности его функционирования.
Именно эти принципы и легли в основу построения рассмотренных в данной статье экономико-математических моделей.
Основы финансовой устойчивости предприятия
Грачёв А.В.
Рассматривая основы финансовой устойчивости предприятия, автор расставляет акценты на взаимосвязи платежеспособности предприятия и экономического роста, платежеспособности и текущей ликвидности, а также всех трех составляющих вместе взятых.
Внутренний аудит компании: вопросы организации и управления
Бурцев В.В.
Автор - аудитор с многолетним опытом работы - на высоком научном и практическом уровне рассматривает основные вопросы одного из важнейших звеньев управления финансовыми потоками современной коммерческой организации - внутреннего аудита, в том числе: дает комплексную характеристику внутреннего аудита, рассматривает основные этапы его организации в компании, с позиций системного подхода определяет принципы и критерии эффективности функционирования его системы.
В заключительной части работы автор предлагает комплексное решение проблемы его стандартизации. Статья предназначена для практикующих внутренних аудиторов и специалистов по управленческому консультированию, руководителей, главных бухгалтеров, менеджеров высшего и среднего звена предприятий всех форм собственности, студентов и преподавателей экономических ВУЗов и факультетов, слушателей школ бизнеса.
Стохастическая модель принятия инвестиционных решений в условиях риска
Габович Б.А., Данг А.З., Мищенко А.В.
В данной работе представлена математическая модель принятия инвестиционных решений, позволяющая в явном виде учесть волатильность каждого отдельного проекта и корреляцию проектов между собой, отразить отношение инвестора к риску и отследить его влияние на получаемое решение, и при этом максимально гибко использовать денежные средства компании для финансирования рассматриваемых проектов. Приведен расчетный пример использования модели применительно к задаче, в настоящее время стоящей перед финансовыми отделами торговых сетей Москвы: оценке целесообразности запуска собственных брэндов. Детализация модели реализована для данной задачи и аналогично реализуется для каждой конкретной задачи.
Основные аспекты разработки инвестиционной стратегии организации
Бясов К.Т.
Инвестиционная деятельность организации во всех ее формах не может сводиться к удовлетворению текущих инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структуры хозяйственной деятельности. На современном этапе все большее число организаций осознают необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвестиционной среды. Эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью организации, подчиненного реализации целей ее общего развития в условиях происходящих существенных изменений макроэкономических показателей, системы государственного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры инвестиционного рынка и связанной с этим неопределенностью, выступает инвестиционная стратегия.
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК РОССИИ
Котировки акций
Оценка экономической конъюнктуры ИТ-рынка по косвенным показателям
Буров В.В., Четвериков В.М.
Бурное развитие отрасли информационных технологий (ИТ) в нашей стране в течение последнего десятилетия вызвало потребность в различной экономической аналитике и, в том числе, оценке экономической конъюнктуры этого рынка.
К сожалению, на отечественном ИТ-рынке нет публичных компаний (следовательно, нет биржевых показателей и реальных данных по оборотам). Официальная статистика оперирует лишь числом выданных кодов статистики по соответствующим видам деятельности, не отражающим реальное количество работающих в отрасли предприятий. В принципе, картину динамики рынка можно было бы получить, используя таможенные данные. Но они не отражают услуги, составляющие значительную долю объемов в сфере ИТ. Единственной заметной попыткой ввести отраслевой индикатор стал "Индекс ИТ-активности" проекта iOne (издательский дом "Коммерсантъ"). Однако оценки, получаемые на основании опросов небольшого числа частных компаний об их оборотах, с трудом можно считать достоверными. В связи с этим ниша оперативной аналитики, отражающей конъюнктуру ИТ-рынка, остается незаполненной. Авторами сделана попытка создания ежемесячно рассчитываемого индикатора, который бы частично восполнял этот пробел.

Оценка путей совершенствования стратегий поведения на российском рынке
Готовчиков И.Ф.
Непредсказуемость, неожиданные скачки цен, малопонятные тренды, внезапные падения, переживаемые экономикой как тяжелые кризисы - все это характеристики современных рынков капитала ( РК ).
Наряду с этим современная математика утверждает (и это известно не только в теоретическом, но и в практическом плане), что обоснованные прогнозы на РК возможны и что они являются мощным средством повышения эффективности инвестиционного процесса путем управления свободными рыночными колебаниями.
Так, например, существующая теория вероятностей, не говоря уже о работах мирового значения ( А. Н. Колмогоров, Н. Винер и др. ), утверждает, что всегда в любом реальном случайном процессе можно найти закономерности. Такие закономерности можно найти и на РК, функционирующих в условиях неопределенностей. Поэтому задача оптимизации функционирования любого РК на основе прогноза является вполне решаемой.
"Особым" экономическим связям с Кипром быть или не быть, вот в чем вопрос. Оффшоры на Кипре - что нового?
Чувыкин М.А.
Для российского бизнеса, как впрочем и для иностранных компаний, иметь в своей структуре одну или несколько фирм, зарегистрированных в так называемых оффшорных юрисдикциях, - правило хорошего тона. И как бы руководство тех или иных стран не призывали возвращать деньги из оффшоров, маловероятно, что все предприниматели последуют этим рекомендациям.
Следует понимать, что стремление компаний и физических лиц минимизировать свои налоговые расходы является совершенно нормальным и естественным. Нет никаких возражений против того, что каждый обязан платить законно установленные налоги.
Однако снижение налоговых обязательств путем применения легальных методов является правом каждого налогоплательщика. Более того, автор искренне считает, что в отношении компаний минимизация налоговых расходов является их обязанностью перед акционерами, поскольку это позитивно влияет на стоимость компании.
МИРОВОЙ ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК
Парадигма: дейтрейдинг или инвестиции
Захарян А.А., Тен А.Д.
Авторы рассматривают следующие понятия: концепция Интернет-трейдинга, дейтрейдинг как одна из разновидностей Интернет-трейдинга, его тактика и стратегии; основные показатели, которыми оперирует дейтрейдер и многие другие.
ПЕНСИОННАЯ РЕФОРМА В РОССИИ
Цели и задачи регулирования деятельности НПФ на современном этапе
Батаев В.В.
В связи с повышенным интересом к данной теме в журнале открывается новая рубрика - "Пенсионная реформа в России". Освещать и постоянно информировать о ходе реформ любезно согласился руководитель Инспекции Негосударственных Пенсионных Фондов при Министерстве труда и социального развития Российской федерации Батаев Вячеслав Владимирович.
15 мая 2003 года состоялось совместное совещание инспекции НПФ при Минтруде России и НАПФ. Ниже мы публикуем выступление руководителя Инспекции Негосударственных Пенсионных Фондов при Министерстве труда и социального развития Российской федерации Батаева Вячеслава Владимировича.
АКТУАЛЬНАЯ ТЕМА
Чистые активы: снова хотели как лучше
Просвирина И.И.
В России за прошедшее с начала перестройки время сделано очень многое для становления корпоративного права. Однако иногда законодательство скорее защищает не акционеров, а менеджеров, их некомпетентность и злоупотребления. В то же время небольшие изменения соответствующих норм права могли бы решить эту проблему. В данной статье рассматривается один из центральных показателей акционерного законодательства - чистые активы: какую роль играют они в защите прав акционеров, обеспечивают ли они акционеров адекватной информацией?

Финансовый менеджмент 5'2003
СОДЕРЖАНИЕ
УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Моделирование финансовой устойчивости предприятия
Грачев А.В.
Целью данной статьи является разработка такого механизма моделирования финансовой устойчивости и, следовательно, такого механизма экономического развития предприятия, на основе которого закладываются объективные предпосылки для укрепления финансовой устойчивости предприятия за счет повышения относительной платежеспособности, экономического роста и выполнения требований, предъявляемых к заемщику кредитных ресурсов.
Основные теоретические принципы учетно-аналитической системы
Попова Л.В., Маслов Б.Г., Маслова И.А.
В управленческой деятельности предприятий важную роль играет бухгалтерский учет. Его значение повышается при реформировании в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности. В рыночной экономике бухгалтер является не только счетоводом, фиксирующим события хозяйственной жизни, но и специалистом, способным как понять и оценить любые явления хозяйственной жизни, так и предусмотреть их, предложить пути развития событий. Для этого в предприятиях необходимо создать и реализовать учетно-аналитическую систему.
Сближение бухгалтерского и налогового учета материальных запасов на промышленном предприятии
Маслова И.А., Хоненко М.Е.
К настоящему времени в отечественном экономическом законодательстве произошло окончательное разделение налогового и бухгалтерского учета. Этот процесс начался еще в 1994 году, когда в нормативных актах впервые появилась фраза о "временной определенности фактов хозяйственной деятельности".
Разрыв между этими двумя видами учета постепенно становился все глубже и шире, пока в 2002 году не произошло законодательное выделение подсистемы налогового учета. Еще совсем недавно данные, необходимые для исчисления и уплаты налога, действительно могли быть получены на основании бухгалтерского учета и после определенной корректировки внесены непосредственно в налоговые декларации с соответствующим расчетом налогов. Однако в настоящее время декларируется уже совершенно обособленная система налогового учета, которая может дать организации информацию, необходимую только для правильного и соответствующего действующему законодательству исчисления налогов.

Сегментарный анализ как инструмент управления затратами и прибылью
Слуцкин М.Л.
В условиях рынка управление затратами и прибылью является важнейшей стратегией выживания предприятия. Одним из эффективных инструментов такого управления является сегментарный анализ.
Сегментарный анализ представляет собой сочетание классического экономического анализа, основным принципом которого является последовательное разложение, расчленение исследуемого объекта и влияющих на него факторов, и маржинального подхода, предполагающего разделение затрат на переменные и постоянные и выведение маржинального дохода.
Совершенствование управления затратами предприятия посредством углубления процессов бюджетирования
Близнюк Т.С., Дорман В.Н.
В статье приведены методические подходы к организации учета затрат по местам их возникновения. Выделены этапы работы, источники информации, ограничения, результаты. Приведены схемы формирования сметы затрат структурного подразделения предприятия и формирования производственной себестоимости носителей затрат. Предлагаемые методические подходы возможны к использованию при внедрении бюджетирования на действующем предприятии. Статья представляет интерес для специалистов в области управленческого учета.
Управление запасами и оборотными средствами в условиях рыночной экономики
Радионов А.Р., Радионов Р.А.
Функционирование любого российского предприятия в рыночных условиях обусловлено неопределенностью и неустойчивостью. Применявшиеся ранее концепции управления уже не оправдывают себя в новых условиях - этим и вызван интерес к методам управления финансово хозяйственной деятельностью предприятия (фирмы, компании и т.д.), которые хорошо зарекомендовали себя за рубежом. В связи со сложившейся сегодня экономической ситуацией и подготовкой России к вступлению ВТО многие российские предприятия начали переход на логистические методы управления или рассматривают возможность перехода в ближайшее время.
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК РОССИИ
Котировки акций
Математический анализ стратегий поведения на рынках капитала
Готовчиков И.Ф.
Современные рынки капитала (РК) характеризуются своей непредсказуемостью, малопонятными скачками цен и трендов, внезапными падениями и взлетами. Причины такого поведения РК к настоящему времени еще не разгаданы. Существующая теория эффективного рынка в ряде работ подвергается серьезной критике. Однако разработка выдвинутой ей на замену теории фрактального рынка еще не завершена, и нет убедительных доказательств ее практической полезности.
В современных условиях РК является неотъемлемой частью финансового сектора экономики. Этот рынок характеризуется особой организационно-функциональной спецификой, обеспечивая трансформацию сбережений в инвестиции и выбор направлений их производительного использования. В этом плане можно говорить о том, что именно РК с сопутствующей ему системой финансовых институтов представляет собой ту сферу, в которой формируются основные источники экономического роста, концентрируются и распределяются необходимые экономике инвестиционные ресурсы. В этой связи РК и особенности его функционирования, сами ценные бумаги, их различия и предназначенность в экономике, закономерности их обращения и целевые аспекты операций с ними требуют постоянного изучения и анализа.
Особенности налогообложения операций на срочном рынке
Дарушин И.А.
В статье рассмотрена история развития положений, регулирующих вопросы налогообложения операций на срочном рынке. Проанализировано современное состояние данного вопроса, существующее после вступления в силу 21 и 25 глав Налогового кодекса. Анализ проведен в разрезе двух налогов, порядок уплаты которых вызывает наибольшие вопросы у участников рынка: НДС и налог на прибыль. Рассмотрены некоторые негативные моменты, способные оказать тормозящее влияние на развитие рынка и появление новых инструментов.
ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО В РОССИИ
Организационное и методическое обеспечение лизингового процесса
Горемыкин В.А.
Автор данной статьи рассматривает следующие вопросы:
1. Цикл и общая схема лизинговых операций.
2. Процесс подготовки и обоснование лизинговой сделки:
· основные стадии лизингового проекта;
· оценка вариантов инвестирования предпринимательского проекта;
· оценка эффективности различных вариантов инвестирования;
· основные этапы обоснования проекта;
3. Подготовка и содержание заявок на приобретение оборудования в лизинг.
ПЕНСИОННАЯ РЕФОРМА В РОССИИ
Состояние системы негосударственных пенсионных фондов России и принципы государственного контроля
Батаев В.В.
В продолжении темы, начатой в №4, рассматриваются основные направления и характеристики деятельности негосударственных пенсионных фондов в Российской Федерации.
АКТУАЛЬНАЯ ТЕМА
Техника учетной регистрации и составления финансовой отчетности в международной практике
Поленова С.Н.
В основе ведения бухгалтерского учета, как в мировой, так и отечественной практике лежат хозяйственные операции, происходящие в экономической жизни любой компании. Они имеют существенное практическое значение, которое характеризуется их влиянием на финансовое состояние компании. Возникшая хозяйственная операция приводит к необходимости решения в бухгалтерском учете важных вопросов о времени совершения хозяйственной операции, ее стоимостном выражении и порядка отражения на счетах бухгалтерского учета.

Финансовый менеджмент 6'2003
СОДЕРЖАНИЕ
УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Система контроля и управления стоимостью, основанная на доходности инвестиционного потока
Клоков В.И., Рассказова А.Н.
В данной работе рассматривается еще один метод оценки эффективности менеджмента (другие методы - добавленной стоимости акционерного капитала (SVA/DCF) и экономической добавленной стоимости (ЭДС) представлены в "Финансовом менеджменте" №5, 2002 и №2, 2003 соответственно), позволяющий принимать стратегические управленческие решения в компании в интересах акционеров. В работе приводится алгоритм создания стоимости методом доходности инвестиционного потока (ДИП). В соответствии с указанным алгоритмом производится поэтапное стратегическое планирование основополагающих капиталовложений с учетом особенностей трансформации финансовой отчетности фирмы. Подробно определяются основные управляемые параметры системы стратегического планирования - проектные значения роста и доходности инвестиций. Дается экономико-математическое описание прогноза и оценки инвестиционных потоков. На примере открытой финансовой отчетности российской компании оценивается эффективность менеджмента методом ДИП. В заключении перечисляются основные достоинства и недостатки системы создания стоимости рассмотренным методом в сравнении с методами SVA/DCF и ЭДС и приводятся возможные этапы реализации VBM - менеджмента в системе управления бизнесом.
Некоторые аспекты управленческого учета материальных запасов на промышленном предприятии
Попова Л.В., Васильева М.В.
Об управленческом учете материальных запасов, его принципах и особенностях; о затратах на приобретение материальных средств и их (затрат) классификации; об определении потребности в материалах, о построении бюджета материальных средств и о многом другом.
Учет обратнонаправленных технологических связей при калькулировании себестоимости продукции
Рыжова И.Г., Дорман В.Н., Данилов Г.В., Близнюк Т.С.
В статье рассмотрены вопросы совершенствования калькулирования себестоимости продукции, в частности, исследовано влияние обратнонаправленных технологических связей на себестоимость единицы продукции, калькулируемую с использованием попередельного метода. Выделены три варианта расчета фактической себестоимости продукции, производимой в качестве товарной и в качестве полуфабриката для структурных подразделений своих предприятий. Приведен пример расчета себестоимости с использованием многократного пересчета. Выявлены недостатки данного варианта расчета. Предложено использование матричного варианта попередельного метода расчета себестоимости продукции, применение которого позволит учесть особенности калькулирования продукции на крупных предприятиях с наличием обратных технологических зависимостей.
Особенности бюджетирования в российских организациях
Сапожников Е.А.
Расцвет эпохи лёгких денег в российском бизнесе, основанный на неопределённости (а иногда и отсутствии) правил игры, остался далеко позади. Усиление контроля со стороны государства, ужесточение конкуренции, заполненность привлекательных рыночных ниш требуют от предпринимателей всё больших усилий для удержания позиций, завоёванных ими в годы начала рыночных преобразований. К руководителям постепенно приходит понимание невозможности дальнейшего расширения и развития бизнеса без кардинального изменения методов и процедур управления своей организацией. В условиях большой неопределённости внешней среды - характерного признака отечественной экономики - высокие коммерческие риски могут быть снижены с помощью применения эффективных технологий планирования, учёта и контроля финансовых потоков и результатов. Наличие эффективных технологий управления финансами, в первую очередь - бюджетирования, становится определяющим фактором жизнеспособности организации.
Методы оценки и управления стоимостью компании, основанные на концепции добавленной стоимости
Щербакова О.Н.
Статья является продолжением серии практических вопросов, связанных с оценкой в рамках управления стоимостью компании, рассмотренных в журнале "Финансовый менеджмент" в №№1 и 3 за 2003г. В настоящей статье рассмотрим еще один распространенный метод оценки, используемый в рамках управления стоимостью компании, - метод "акционерной" добавленной стоимости (Shareholder Value Added (SVA).
ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК РОССИИ
Котировки наиболее ликвидных акций
Риск-леверидж и его использование при принятии инвестиционных решений
Олейников Е.А., Филин С.А., Муравьев А.С.
Задача анализа финансового состояния рынка (или финансового анализа) состоит в том, чтобы на основании биржевой статистики предсказать состояние рынка на определенный период в будущем и разработать рекомендации для инвесторов, в какие ценные бумаги (ЦБ) вкладывать капитал и в каком количестве. При этом исторически сложились и сосуществуют два основных методических подхода - фундаментальный и технический анализы...
Рынок российского корпоративного долга: современное состояние и задачи дальнейшего развития
Шаталов А.В.
Рынок российского корпоративного долга в настоящее время переживает этап своего становления и на фоне благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры и структурных изменений национальной экономики все больше и больше притягивает внимание как потенциальных эмитентов, так и инвесторов. На данный момент рынок корпоративного долга России представлен внутренними корпоративными облигациями и задолженностью, выраженной в иностранной валюте, - еврооблигациями, и будучи неотъемлемой частью финансового рынка России он должен преследовать наиважнейшую цель своего функционирования - аккумуляция, мобилизация и распределение инвестиционных ресурсов в экономике посредством ценных бумаг компаний.
В данной статье автором предлагается анализ современного состояния рынка корпоративного долга России, проблем и задач его дальнейшего развития, учитывая мировой опыт.
ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО В РОССИИ
Организационное и методическое обеспечение лизингового процесса (продолжение; начало в №5 за 2003 г.)
Горемыкин В.А.
Автор продолжает рассматривать вопросы, связанные с подготовкой и оформлением лизинговой документации.
АКТУАЛЬНАЯ ТЕМА
Бухгалтерский учет краткосрочных активов: международная практика
Поленова С.Н.
В состав краткосрочных активов в международной практике входят денежная наличность, краткосрочные инвестиции, дебиторская задолженность сроком погашения менее одного года, а также материальные запасы. Данные составляющие нуждаются в четком определении и в подробном учете особенно в условиях унификации международной бухгалтерской отчетности.
ОСОБОЕ МНЕНИЕ
Единый стандарт учета отношений между организациями. Решение проблемы эффективности государственных и корпоративных систем управления
Наумов М.Ф.
Данная работа адресована прежде всего руководителям крупных организаций (в т.ч. госструктур), а так же специалистам в области управления, учета, информационно-аналитических технологий. В ее основе лежат, с одной стороны, результаты осмысления практики анализа деятельности организаций различного типа (предприятий, банков, бюджетных организаций), с другой - результаты системного анализа происходящих изменений в мире и России..

К списку журналов по годам

* ЗАКАЗАТЬ АВТОРСКИЙ РЕФЕРАТ, КУРСОВУЮ ИЛИ ДИПЛОМ*

тел. (495) 728 - 3241; info@troek.net